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天宸股份:业绩有望在四季度释放

发布时间:2010-11-01    研究机构:天相投资

2010年前三季度业绩概述。公司合并报表显示:2010年1-9月份实现营业收入5116.96万元,同比增长1.06%;营业利润-3864.04万元,上年同期为-3398.11万元;归属于母公司净利润-3665.16万元,上年同期为-4007万元;基本每股收益-0.1元。

2010年第三季度(7-9月)公司实现营业收入1877.3万元,同比增长16.73%;归属于母公司净利润-910.62万元,上年同期为-2075.21万元;基本每股收益-0.026元。

玫瑰广场项目预计将于四季度完成产权过户。全资子公司上海和泰房地产开发有限公司与AMshanghaiBritto(HK)Limited签署了《玫瑰广场出售框架协议》,将其开发建造的位于上海虹口区四川北路西、虬江支路南,总可售建筑面积为7.64万平米的天宸玫瑰广场出售给AMShanghaiBritto(HK)Limited,协议交易价款为14.55亿元人民币,该项转让的交付手续尚在办理之中,预计将于四季度完成产权过户,全部完成交付后可确认该项目的销售收入。

公司主要看点。1)、股权投资有望为公司带来收益。公司持有上海绿地(集团)有限公司2.95%,初始投资成本仅为817.8万元。持有上海银行63.59万股,初始投资成本为63.59万元。无论是绿地集团还是上海银行其股权价值都远在初始投资成本之上。2)、闵行颛桥的物流园区项目有望成为新的利润增长点。2010年4月,下属子公司上海南方综合物流园区管理有限公司(公司持有85%)收到上海市闵行区发展和改革委员会有关《上海市企业投资项目备案意见》:批准南方物流园区新建南方物流园区A块项目立项备案,该项目总投资人民币6亿元,总用地面积5.78万平米,总建筑面积为14.3万平米。公司计划项目开发期自2011年3月起至2013年6月,建筑类型为商业用房。随着该地块的开发建设,物流园区项目有望扭转目前的亏损状态,成为新的利润增长点。

盈利预测和投资评级。预计公司2010年、2011年可分别实现每股收益0.34元和0.38元,按10月22日的收盘价8.07元计算,对应的动态市盈率分别为23倍和21倍,维持“中性”投资评级。

申请时请注明股票名称